「京东当当价格战」央行报告设定下一阶段货币政策!不要让市场缺钱或让市场溢出,以改善债券违约风险的防范和处置机制

股票行情  2021-04-29 19:07:00

11月26日,中国人民银行发布了2020年第三季度中国货币政策执行情况报告。

来源:中国人民银行

这份报告传达了哪些政策信号?

完善货币供给控制机制

科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点

坚持市场化和法治化原则,完善债券违约风险防范和处置机制

实施房地产金融审慎管理制度

长期的通货膨胀或通货紧缩是没有根据的

深化利率和汇率市场化改革,提高金融资源配置效率

重点1:不要让市场缺钱或者让市场的钱溢出

最近,市场担心政策收紧和利率上升趋势。

报告明确指出,在下一阶段,稳健的货币政策将更加灵活、适度、精确,更好地满足高质量经济发展的需要,更加注重金融服务实体经济的质量和效率。完善货币供应量调控机制,根据宏观形势和市场需求,科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点,保持合理充裕的流动性,防止市场资金短缺,坚决避免“洪水灌”,防止市场资金泛滥。

报告强调,要完善货币供应控制机制,综合运用中期贷款便利、公开市场操作、再融资和再贴现等各种货币政策工具,保持合理充足的流动性,保持货币供应的总闸门,使广义货币供应和社会融资规模的增长率基本匹配反映潜在产出的名义GDP增长率,支持经济向潜在产出回报。

重点2:完善债券违约风险防范和处置机制

报告指出,要积极完善债券市场管理体系建设,推进企业信用债券信息披露标准的统一。坚持市场化和法治化原则,完善债券违约风险防范和处置机制。加强金融市场基础设施整体监管,实现债券市场基础设施互联互通,继续推进托管银行和交易报告银行建设,确保金融市场整体安全稳定高效运行。积极稳妥推进债券市场对外开放,整合市场进入渠道,优化市场进入程序,为境外投资者提供更加友好便捷的投资环境。

此前,证监会还明确指出,下一步,证监会将依法做好监管工作,牢牢把握无系统性风险底线,深化改革,完善制度,落实责任,严格监管,促进债券市场稳定健康发展。

重点3:实施审慎的房地产金融管理制度

“房无投机”仍将是未来房地产调控政策的基调。

报告指出,要坚定不移地坚持“房子是为了居住,不是为了投机”的定位,坚持不以房地产作为短期刺激经济的手段,坚持稳定地价、房价和预期,保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性,实行房地产金融审慎管理制度。

从数据来看,今年第三季度全国房价总体平稳,商品房销售和房地产开发投资逐步回升。房地产贷款增速持续下降。9月底,全国主要金融机构(含外资)房地产贷款余额48.8万亿元,同比增长12.8%,增速较6月底下降0.3个百分点。

焦点4:没有长期通货膨胀或通货紧缩的基础

报告称,整体物价涨幅继续下行,不存在长期通胀或通缩的基础。

今年7、8月份,受部分省份洪灾影响,肉类和蔬菜价格一度反弹,各部门采取多项措施保证供应,稳定价格,货币政策持续稳定,近期有下降趋势。9月份CPI增速已降至2%以下,初步估计全年CPI平均增速将处于合理区间。工业生产继续好转,国内外需求逐步恢复。PPI在第三季度实现了环比正增长,同比降幅普遍缩小。然而,未来全球疫情演变和防控措施对供应方的影响仍不确定。基数效用和春节错位等因素可能会在一定程度上干扰CPI,因此仍有必要密切关注短期价格趋势。

报告称,中长期来看,中国经济运行总体稳定,供求总量基本平衡,供给侧结构性改革深入推进,市场机制作用更好发挥,货币政策保持稳定,货币条件合理适度,没有长期通胀或通缩的基础。

重点5:加快完善金融风险处置责任制

2020年是防范和化解金融风险的一年。报告明确指出,金融风险的预防、预警、处置和问责制度应得到改善。

报告指出,维护金融安全,努力防范和化解重大金融风险,坚决维护无系统性金融风险底线。完善金融风险防范和预警体系,对银行体系进行全覆盖压力测试,支持银行特别是中小银行多渠道补充资本,完善治理,增加不良贷款损失拨备和核销,增强金融机构稳健性和可持续经营能力。

大力发展监管科技,提高监管的专业性、有效性和严肃性。稳步推进各项风险缓释任务,坚决防止局部风险演变为系统性风险,区域风险演变为全国性风险。加快完善金融风险处置责任制,理顺股东、各债权人、地方政府和金融监管部门的责任。

重点6:深化利率和汇率市场化改革

报告强调深化利率和汇率市场化改革,提高金融资源配置效率。

在利率方面,完善市场化利率形成和传导机制,不断深化LPR改革,巩固市场化LPR报价机制,督促金融机构更好地将LPR嵌入贷款FTP,加强贷款内外定价与LPR联动,通过改革促进融资成本进一步下降,提高货币政策传导效率。充分发挥市场利率定价自律机制,规范存款利率定价行为,加强各贷款主体年化利率表达自律,维护市场公平定价秩序和公平竞争,有效保护金融消费者权益。

在汇率方面,我们将稳步深化人民币汇率市场化改革,完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调整的有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率的灵活性,发挥汇率调整对宏观经济和国际收支自动稳定的作用。稳定市场预期,保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。加快发展外汇市场,引导企业树立“金融中性”理念,通过外汇衍生品管理汇率风险,引导金融机构坚持“风险中性”理念,根据实际需求原则为进出口企业提供汇率风险管理服务。稳步推进人民币资本项目可兑换,完善人民币跨境使用政策框架和基础设施,提高人民币跨境贸易和投资便利性。

重点7:有效缓解小微企业还本付息压力

今年6月1日,央行打造了“普惠小微企业贷款展期支持工具”和“普惠小微企业信贷支持计划”两个直接触及实体经济的货币政策工具,进一步完善结构性货币政策工具体系。

从效果上看,报告指出,截至今年9月底,全国银行业金融机构已发放市场主体贷款本金189万元,发放市场主体贷款利息91万元,累计到期贷款本息4.7万亿元。

今年3-9月,全国银行业金融机构共发放普惠小额信贷2.3万亿元,比去年同期增加7961亿元。

报告称,下一步,中国人民银行将继续将上述两项货币政策工具逐步直接落实到实体经济中,有效缓解小微企业还本付息压力,提高信贷贷款比例,加强对稳定企业和保障就业的金融支持。


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