「期间费用率」中央银行:以适度的货币增长支持高质量的经济发展

股票行情  2021-05-27 08:48:14

中国人民银行11日发布了有关2021年第一季度中国货币政策执行情况的报告。报告指出,在下一阶段,中国人民银行将坚持跨周期设计的理念,考虑到当前和长期,保持宏观政策的连续性,稳定性,可持续性,稳定预期,准确执行宏观政策,巩固和扩大流行病防控和经济社会发展成果,加大对实体经济,重点领域和薄弱环节的支持,以适度货币增长支持高质量的经济发展。

保持合理和充足的流动性

报告强调,审慎的货币政策必须灵活,准确,合理和适当,将实体经济服务置于更加突出的位置,珍惜正常的货币政策空间,处理经济复苏与风险防范之间的关系。

建立现代中央银行体系,完善现代货币政策框架,完善货币供应控制机制,保持合理充足的流动性,保持货币供应量与社会融资规模增速基本匹配名义经济增长率。宏观杠杆比率基本稳定。

该报告建议进一步发挥转贷,再贴现和直接货币政策工具对实体经济的主导作用,建立有效支持实体经济,增强实体经济的金融体系,关键领域和薄弱环节的支持。完善以市场为基础的利率形成和传导机制,完善中央银行的政策利率体系,优化存款利率监管,继续释放改革的潜力,以促进降低贷款利率,并进一步降低实际贷款利率。

11日,人民币对美元中间价达到了过去三年的新高。关于人民币汇率,报告强调,市场供求在汇率形成,增强人民币汇率弹性,加强宏观审慎管理,稳定市场预期,指导企业和金融机构等方面起着决定性作用。坚持"风险中性"的理念,将人民币汇率保持在合理水平。均衡水平的基本稳定将巩固人民币的国际信贷基础。

没有长期的通货膨胀或通缩基础

最近的全球商品价格上涨和主要经济体的通胀指标上升趋势引起了广泛的市场关注。

该报告指出,近年来,我国工业生产者价格(PPI)与消费价格(CPI)的传递关系已经大大减弱,国际大宗商品价格的波动也有相应的变化。对我国的CPI趋势影响很小。。此外,国内生猪供应已基本恢复,猪肉价格普遍下降,粮食收成已经多年,农产品自给率普遍较高。最初预计今年CPI将适度增长。由于外部因素,它通常是可控的,并且将在合理范围内保持运行。"事实上,我作为一个大型经济体,如果没有内需的叠加,国际大宗商品价格的上涨将不容易引发明显的进口通货膨胀。"报告内容如下。

根据报告,综合研究和判断表明,全球商品价格上涨可能会分阶段提振中国的生产者价格指数,但进口通货膨胀的风险总体上是可控的。中国坚持实行正常做法为应对去年的疫情,中国的货币政策没有被淹没,经济发展一直在稳定,总的供求基本平衡,没有长期通货膨胀或通缩的基础。大宗商品涨价的需要将给中国带来不同的行业和企业,密切关注公司的差异化影响,全面实施政策,确保供应和价格稳定,及时有效地管理期望,防止市场价格波动和无序。

焦点不在交易量上。

中央银行的公开市场操作有been一直是金融市场的风向标。报告强调指出,观察公开市场运作的关键是价格而不是数量。

报告指出,目前,中国人民银行已逐步形成固定期限的中期贷款便利。每个月中旬的时间。(MLF)运作和每天持续公开市场运作的做法,通过不断释放中央银行的政策利率信号,指导市场利率围绕政策利率波动,从而显着提高了货币政策传导的效率。同时,中国人民银行在公开市场操作方面更有效。注意货币市场短期基准利率,例如银行间市场存款机构的7天加权平均回购利率(DR007),并综合考虑现金提取,财政收入和支出以及市场等因素要求灵活调整公开市场操作的规模和成熟度

"因此,当市场观察到央行的公开市场操作时,应着眼于公开市场操作的利率,中期贷款的便利性利息利率和其他政策利率,以及一段时间内市场基准利率的运行情况。我们应该过多地关注央行的运作数量,以免对货币政策取向的过度解释。"报告提示。

另外,该报告还解释了年初货币市场利率短暂上涨的原因。该报告认为,主要原因是短期流动性需求与其他发展趋势相比,在市场宽松的预期下增长幅度更大,目前我国货币市场的利率波动性不高,与此同时,市场利率的适度波动也反映出市场机制的正常运作和市场定价的正常功能。

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(来源:《中国证券报》


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