【观点】资本流入1.69亿美元,市场有望进一步上涨 明天股市走势预测

股票行情  2021-03-11 17:37:51

传统上,每当10年期美国国债收益率超过3%时,新兴市场就会率先大幅下跌。然而,这一次却不是这样。事实上,恰恰相反,发展中国家的股市在六天内第五次上涨,土耳其里拉和南非兰特领涨新兴市场货币。

新兴市场美元和本币债券的平均息差也有所收窄。如下表所示,新兴市场最大的追踪本币债券的ETF——摩根大通JEML ETF(规模61亿美元)资本流入达到1.69亿美元,为2017年6月以来的最高水平。

流入新兴市场的资金表明,由于美元走强和全球贸易战,新兴市场在经历了金融危机以来最严重的下跌后,最终可能开始好转。

奇怪的是,在中美关系恶化的背景下,市场情绪出现反弹。在过去五个月的动荡中,印度尼西亚、土耳其和阿根廷的资产价格受到重创。然而,最近新兴市场价格的上涨增强了上周土耳其和俄罗斯利率决定带来的乐观情绪。土耳其和俄罗斯的利率决定比许多人预期的要艰难。

新兴市场的乐观情绪似乎最具感染力。伍德曼资产管理公司(Woodman Asset Management)表示:“新兴市场货币似乎已经见底,未来可能会进一步上涨,尤其是在新兴市场央行加息之后。”

高盛资产管理公司的富兰克林·邓普顿和菲利普·莫菲特也表示,新兴市场的衰退开始缓解。

全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)本周也表示,新兴市场债券为投资者提供了一个“非常好的切入点”,理由是美元暂时见顶,缓解了独特的风险。

这种情绪的变化无疑吓坏了新兴市场的空头头寸,这些市场正大举补仓。这是新兴市场悲观情绪开始消退的明显迹象。

此外,新兴市场债券与美国国债的相关性处于两年来的最低水平,这也解释了为什么只要美元保持稳定,3%以上的美国收益率就不会成为发展中国家外债的障碍。

据彭博社报道,美国国债收益率超过3%的影响减弱,可能表明新兴市场正在适应宽松货币政策的结束,并将对全球贸易的威胁视为主要风险。

然而,在资产类别中遭受重大损失的投资者将寻找更多美元见顶的迹象。

事实上,收益率上升被忽视的原因之一,可能是美元指数跌至8月底以来的最低水平。

但并不是每个人都看涨:华尔街认为熊市趋势仍有空间。该公司表示,由于贸易紧张,短期内对新兴市场“非常谨慎”。与此同时,兴业银行也表示,新兴的合适穿着仍有下降空间。

但就金银而言,由于新兴市场人气好转,全球资产风险偏好大幅上升,金银面临的悲观投资氛围也将改善。新兴市场股市的上涨将继续推动资本流出美元,这将进一步推动黄金和白银的上涨。


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