全球通胀加速。达拉斯联储主席:有必要密切观察持续性,发现没有系统性风险 股指期货对股市的影响

股票行情  2021-02-24 09:53:07

2月10日,油价连续7天上涨,美国30年期国债收益率自2020年2月以来首次超过2%,衡量未来通胀水平的欧洲互换市场指标接近2019年以来最高水平,标准普尔500指数指数创下新高。欧洲斯托克600指数创下自去年11月中旬以来的最大单周涨幅。这一切都发生在美国消费者物价指数(CPI)数据将于周三公布之前。市场预计1月份美国CPI同比增长1.5%,增速为20%,种种迹象表明,欧美乃至全球通胀形势将进一步加速。

具体来说,市场对通胀预期的最明显反映是美国债券的收益率。美国债券目前的收益率曲线是2015年以来最陡的。美国10年期保本利率周一触及2.216%。

OPEC+限产,原油需求反弹,新的1.9万亿美元刺激计划将在3月中旬前启动,美元再次贬值,导致国际原油价格持续上涨,使得美欧通胀预期走强。

大宗商品价格也继续表现强劲。商品价格的压力可能更多来自疫情期间的相关供求问题,也就是说一旦供需平衡,这种压力可能会逐渐消失,可能会出现通货膨胀。一旦通货膨胀出现爆发迹象,通过调整货币政策来控制它并不容易。

此外,债券市场的通货膨胀指数从去年3月的不到0.5%的低点开始逐渐上升,在过去10个月中已经上升了9个月,最初受到美联储宽松货币政策的支撑。现在,随着刺激计划的加快和疫苗的推广,市场押注全球经济将快速反弹,导致对价格上涨最敏感的债券大幅重新定价,增加长期借款成本。

美联储设定的通胀目标一直比CPI平均涨幅低40个基点左右,这意味着国债保本率需要达到2.4%左右,说明美国政府有信心实现2%的通胀目标。

在欧洲,5年期通胀掉期利率(未来10年预期价格上涨的指标)昨日收于1.36%,距离2019年5月以来的最高收盘水平不远。通货膨胀交易也促进了利率互换。欧洲30年期互换利率上周上涨10个基点,为去年8月以来的最大涨幅。

在英国,由于疫苗接种计划进展迅速,英格兰银行将利率下调至0%以下的可能性几乎为零。

达拉斯联储主席卡普兰表示,通胀加速肯定会来,这并不奇怪。虽然可能只是暂时的,但还是要密切观察会持续多久。

爆发前的十年,美国的充分就业提高了通货膨胀的稳定性。现在,疫苗分发和经济活动的增加促进了美国经济从疫情的影响中逐渐恢复,这将推动经济增长率,降低失业率。随着消费者更广泛地参与经济活动,价格水平也会上升。虽然美联储在疫情期间采取了超宽松政策,但目前没有系统性风险的迹象。

德国商业银行(CommerzbankAG)固定利率策略主管克里斯托弗·里格尔(Christoph Rieger)表示,目前很难抵制这种通胀再通胀交易。随着改善市场流动性的政策偏向和美国新一轮财政刺激的到来,通胀可能会进一步上升。

瑞穗国际(Mizuho International)多资产策略主管彼得查特威尔(PeterChatwell)表示,目前通胀正朝着正确的上升区间移动。当经济增速加快,高于趋势水平时,通胀信号真的会导致市场重现。


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