原国内地产股第一年报:依靠长三角,宝龙地产2021年是否有机会达到1000亿元? 立思辰股票

股票行情  2021-03-30 09:32:42

原标题:国内地产股第一年报:依靠长三角,宝龙地产2021年是否有机会达到1000亿元?

宝龙2021会怎么样(欢迎关注杠杆游戏)

作者|罗德姐妹&编辑|文汶

3月初,福建宝龙地产发布《2020年度业绩公告》,成为第一个在香港上市的国内地产股吃螃蟹的人。

今天杠杆地产开了《年度房企观察》第一篇。

当然,上市的房地产企业很多,我也不能全写,只能挑点有意思的。也欢迎大家推荐。

说起闵系,很多社员心目中的条件反映出来的关键词可能是:激进,偶尔剑走偏锋。

但今天,似乎不同了。

2020年的销售、营收、利润指标都很好看,三条红线没有断,表现出超乎寻常的稳定和努力。

年度业绩发布后,资本市场也给出了非常好的反馈。如上图,最近几天股价表现非常好。

1.业绩优异,资产负债率略有下降

正如宝龙地产年度业绩发布的数据:

2020年,合同销售额约为815.51亿元,较2019年同期增长约35.1%。

营收约354.95亿元,较2019年同期增长约36.3%。

租金收入及提供商业运营服务和住宅物业管理服务收入约32.36亿元,较2019年同期增长约15.0%。

全年实现利润约88.15亿元,同比增长约46.5%。

股东应占利润约60.93亿元,较2019年同期增长约50.8%。

核心利润约60.38亿元,较2019年同期增长约37.5%。

归属于股东的核心利润约为35.96亿元,较2019年同期增长约34.2%。

特别是杠杆地产表示,2020年受特别黑天鹅事件影响,宝龙地产的销售一开始也是有压力的,我前面也写了。

但最终,宝龙地产实现了全年750亿元销售目标的108.7%,再创新高。

我还记得2019年的签约销售额也比2018年同期增长了47.1%。

不仅如此,收入也持续高速增长,2019年同比增长32.91%——换句话说,宝龙地产这两年的销售和收入确实不错。

不可否认,高增长往往意味着债务增加。如上图,债务总额从2019年末的1235.9亿元增加到2020年末的1433.3亿元。

2012年,宝龙地产资产负债率为58.96%,之后一路攀升,2019年达到近几年最高的76.06%——2020年底,这个数字略有下降,为73.45%。

客观来说,这个表现不错。和很多房地产企业相比,负债率不是很高。

与此同时,三条红线都没有越过这条线。

2.利息支出增加了很多,控制融资成本也取得了一些成效

贷款方面,披露显示,截至2020年底,宝龙地产贷款总额约为665.67亿元,2019年底为552.63亿元。

借款绝对增幅依然不低。

其中一年内到期贷款约206.67亿元,一年后到期贷款约459亿元。

2020年末宝龙地产现金及等价物253.39亿,2019年末该数字为224.05亿,涵盖一年内到期贷款。

但杠杆地产注意到,2019年底,宝龙地产一年内到期的贷款约为153.21亿元,这一数字在2020年底的增幅并不低。

与2019年相比,宝龙地产利息支出增加至43.11亿元,2019年为35.99亿元,增长19.8%。

我去找了2018年的数据,29.6亿元——宝龙地产这两年的利息支出增加了不少。

如上图,融资(收益)/成本-净额2020年末为-3.12亿元,2019年末为9亿元。

此外,与2019年相比,杠杆地产注意到2020年宝龙地产的公司债券增长更多。2019年底86.45亿元,2020年增加到119.28亿元。

同时,银行贷款增至329.65亿元,2019年末为260.49亿元。

众所周知,银行借贷成本通常是比较便宜的,而这个数据显示,宝龙在2020年替代债务结构方面取得了很大的突破。

财务披露显示,宝龙房地产的实际利率从2019年的6.47%小幅降至2020年的6.44%。这个利息成本在这样的房地产企业里应该还不错。

3.有没有可能赌长三角,打到1000亿?

宝龙地产公司报告称,2020年销售额将达到1000亿元。

宝龙地产相关负责人澄清,“千亿”概念从未在内部宣传过。这个表达很有意思。

说实话,在市场上下注比较简单,破1000亿也不难。浙江滨江算一个,但合作开发比例高。

还押注长三角宝龙地产,2021年这个时候,真的提出了1050亿元的销售目标。

虽然是福建血统,但宝龙地产土地储备总量长期以长三角为主。

2020年年度结果提到,粤港澳大湾区也是一个战略重点。

但据披露,2020年,宝龙地产主要项目位于金华、宁波、台州、绍兴、温州、杭州、海口、常州、珠海——长三角还是很明显的。

截至2020年底,宝龙地产总土地储备为3650万平方米,其中开发建设中的物业约为2430万平方米;

为未来发展而持有的房产约为1220万平方米。

在所有土地储备中,70%仍分布在长江三角洲。

上图是宝龙地产2020年新增的土地储备,长三角的色彩真的很显著。

此外,杠杆地产指出,2020年,宝龙地产实现毛利128.16亿元,2019年这一数字为94.83亿元,较2019年同期增长约35.14%。

2020年,宝龙地产毛利率为36.11%,较2019年同期的36.41%下降约0.3个百分点。2018年毛利率38.5%。虽然下降不多,但我们发现这两年的趋势略有下降。

平衡规模和利润并不容易。

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