钴价格短期看涨,中长期不乐观 招商核心价值

股票行情  2021-03-13 22:21:52

8月7日钴概念股大涨,韩瑞钴、华友钴、洛阳钼涨停。据媒体报道,嘉能可将从今年年底开始暂停全球最大的铜钴矿穆坦达的生产。业内人士指出,电解钴价格目前处于历史底部,短期内有一定上涨空间,但中长期并不乐观。

价格处于历史的底部

统计显示,8月7日,国内市场电解钴均价约为22.2万元/吨。长江有色金属有限公司现货电解钴(Co:≥99.98%1#)价格约25.5万元/吨,自7月26日起上涨3.2万元/吨。广东南方储备现货电解钴(Co:≥99.98%1#)价格约为26.6元/吨,自7月26日起上涨4.2万元/吨。

在海外市场,8月2日,MB(英国金属乐队先驱报)现货电解钴(Co:≥99.3%)价格为12.6美元/磅,较前一交易日上涨0.175美元/磅。此前历史最低价格为9.9美元/磅。电解钴的价格还在历史的底部。

安信证券有色金属首席分析师丁琪对《中国证券报》表示,短期内,钴价有一定反弹空间。首先,钴价处于历史底部。预计MB钴价格已涨到14-15美元/磅,粗钴企业利润可转正。与目前的12.3美元/磅相比,仍有14%-22%的增长空间。其次,在当前价格下,粗钴企业面临亏损,产量萎缩或对短期价格形成一定支撑。今年以来,各大矿业企业产量萎缩,刚果(金)粗钴企业和国内钴精炼企业经营状况恶化,后续减产概率较大。进口方面,上半年国内钴原料进口同比下降4%,预计第三季度将环比下降。此外,海外市场的夏季休整,加上国内3C和新能源汽车的季节性疲软,预计5月至7月(今年最糟糕的需求期)的后续情况将略有改善。

钴价持续下跌,导致相关上市公司业绩大幅下滑。韩瑞钴业预计上半年净利润6000万-6500万元,去年同期利润5.29亿元。该公司表示,自2018年第四季度以来,钴金属价格持续下跌,导致库存价格损失。钴产品销售价格下降,降低了公司的盈利能力。华友钴在一份季度报告中表示,该公司的累计净利润到下一个报告期结束时预计将比去年同期大幅下降,因为钴产品的价格比去年同期大幅下降。

需求增量有限

百川信息分析师告诉中国证券报,8月7日,钴的现货市场价格继续上涨。市场前景看好,市场询价交易活跃,钴盐价格小幅反弹。金川、凯里克、石开、创业板等企业仍处于去库存阶段。从目前的情况来看,钴市场边际回收,但年需求增量有限,难以承担高价。钴市场仍以去库存为主。

子鼎表示,钴价不具备中长期持续上涨的条件。从供应方面来看,钴供过于求的问题并没有得到实质性的解决。从库存方面来说,行业去库存还是不够的。目前下游企业库存充足,库存主要集中在原料和钴提炼。在原材料方面,嘉能可KCC公司已经积累了超过7000吨的钴库存,并且在2019年第二季度,钴产品已经满足销售和出口的条件。预计目前国内钴原料将超过1万吨,月存销比将达到1.5。钴盐方面,截至2019年6月,国内硫酸钴、四氧化三钴成品库存达到4054吨,月库存销售比达到1.23。

从需求方面来看,对3C和新能源汽车的需求仍在积累。2018年,3C和动力电池约占钴需求的54%。数据显示,2019年上半年,国内智能手机产量同比下降4.8%。IDC数据显示,2019年第二季度,全球智能手机制造商出货量为3.332亿部,同比下降2.5%。新能源汽车方面,上半年国内新能源汽车产销量增长约49%。业内普遍认为6月份为高点,7-8月份较去年同期难以上涨。爆炸模型的数量预计将达到2020 -2021年。

“9-12月国内新能源汽车产量环比增长可能不足以消化新增的累计钴盐库存。2019年6月,硫酸钴新增库存约3000吨(钴金属615吨),预计可消化纯电动乘用车增产约3.8万辆。”子丁说。

粗钴产能灵活,涨价使减产逻辑难以延续。粗钴企业可通过调整铜钴比,直接停工降产,灵活性大,回收成本低。所以利润一旦恢复,持续减产的动力就不强了。“预计2019年至2020年的钴矿供应量分别为14.45万吨和18.74万吨,相当于当年的盈余1.69万吨和3.55万吨。”子丁说。


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